Marvell 以 1150 亿美元收购 Lumentum：光互联押注对 AI 集群功耗意味着什么

文章称 2026 年 11 月 2 日 Marvell 与 Lumentum 达成全股票收购协议，隐含企业价值 1150 亿美元，每股 Lumentum 换 4.500 股 Marvell，Lumentum 股东将持有合并公司约 33% 股份，预计 2028 年上半年交割；同日 Lumentum 公布第一财季营收 12.6 亿美元、同比增长 136.5%，下季指引约 16 亿美元。作者按厂商口径（1.6T 可插拔光口约 30W、CPO 端口约 9W）对 10 万 GPU、每 GPU 两条链路做示意测算，得出 6.0MW 对 1.8MW 的差异，并解释激光器厂商在 CPO 供应链中的位置。

AI推荐理由 给出 Marvell 收购 Lumentum 的交易条款（全股票、4.5 倍换股比例、隐含企业价值 1150 亿美元、预计 2028 年上半年完成）及 Lumentum 季度营收数据，并测算可插拔光模块与 CPO 在 10 万 GPU 集群下的功耗差异，对 AI 集群光互联与功耗有实际参考价值；但功耗数字为厂商口径与作者自建示意模型，非实测，交易尚未完成。